交通运输行业周报:暑运民航热度不减 顺丰加速整合嘉里
时间:2023-08-02 15:30:47来源:海通证券股份有限公司

一周市场回顾:上证综指上涨3.4%,交运跑输大盘,上涨3.0%。2023.7.24—2023.7.28,交通运输指数(+3.0%),同期上证综指(+3.4%)。子板块绝对周涨跌幅中,快递(+5.1%)、仓储物流(+4.1%)、航空运输(+3.8%)、港口(+3.1%)、公交(+2.8%)、跨境物流(+2.7%)、高速公路(+2.1%)、航运(+1.4%)、铁路运输(+1.3%)、公路货运(+1.2%)。


【资料图】

交运一周专题推荐:油运价格跟踪,甘其毛都口岸蒙煤情况跟踪。

航运数据观察:上周五(7 月28 日,下同),SCFI 指数收于1029 点,较前一周(7 月21 日,下同)+6.5%;上周五,BDI 收于1110 点,较前一周+13.5%;BDTI 日度指数收于873 点,较前一周-7.1%;BCTI 日度指数收于697 点,较前一周+14.3%。

近期热点:航空:暑运促使民航市场热度上涨,呈现供需两旺的特点;物流:

国家发展改革委发布2023 年国家物流枢纽建设名单;快递:顺丰以2.5 亿港元,收购嘉里物流亚太及欧洲快递公司。

投资策略:

航空:23 年上半年国际航班加速恢复,五一黄金周国内、国际供给、需求环比上升迅速。我们认为行业恢复趋势确立,大周期逐渐上行:需求端,步入暑运,旅游出行需求恢复坚挺。随着出境政策宽松,国际航空出行需求将进一步回暖。

此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复,国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高;出行信心持续修复,看好未来航空行业长期投资逻辑不变(即供需格局改善、票价市场化),建议关注航空板块大周期投资机会,关注暑运旺季投资机会。

机场:静待国际线复苏,看好枢纽机场长期流量商业价值。

快递:2022 年,快递行业受到疫情阶段性的影响,业务量增速低位运行,不及近年同期水平,快递业务量累计完成1105.8 亿件,同比增长2.1%,但受益于持续改善的行业格局,通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计2023 年主要快递公司单票收入趋于稳定,同比降幅为个位数。行业格局,2023 年1-5 月,快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为84.6,较1-4 月下降0.1。我们预计2023年CR8 将继续缓慢提升。

航运:集运运价22 年连续下跌,我们认为受供需关系影响,23 年运价回升仍需等待;油运旺季运价或可期,大周期拐点仍需等待,我们认为未来供需格局将好转,运价回升确定性较大;干散货看好中期上行周期;关注造船产业链。

投资建议:推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航,建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。

风险提示:汇率、油价波动,大客户流失,合同签署及需求增速不达预期,经济大幅下滑。

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