图为路人经过位于浙江省宁波市中山路的雅戈尔门店。（图片由CNSPHOTO提供）

出售金融资产超41亿元

在6月24日发布的公告中，雅戈尔称，截至2025年6月23日，公司出售中信股份、中信银行、博迁新材、上美股份等金融资产，连续12个月内累计成交金额约41.75亿元，达到2024年末经审计净资产的10.13%。

2024年财报显示，截至报告期末，公司持有中信股份10亿股，系公司认购新股及从二级市场购入，期末市值85.28亿元；持有上美股份464.24万股，系公司在上美股份首发上市前投资取得的股份，期末市值1.50亿元；持有的博迁新材期末市值为1.51亿元。

此前，雅戈尔旗下业务主要包括时尚产业、地产以及投资三大板块，其中，金融投资一直在公司收益中扮演着重要角色。2024年财报显示，公司全年实现归属于上市公司股东的净利润27.67亿元，而投资收益高达29.54亿元，占净利润的106.76%。2023年，雅戈尔归母净利润为34.34亿元，投资收益为31.22亿元，占比超90%。

此次大规模抛售金融资产信息的披露，或反映出雅戈尔进一步聚焦时尚主业的转型决心。2023年年底，雅戈尔正式宣布公司业务将聚焦时尚领域，并将公司名称由雅戈尔集团股份有限公司变更为雅戈尔时尚股份有限公司。此次发布的公告则提出，公司于2025年5月16日召开2024年年度股东大会，审议通过了《关于授权经营管理层处置金融资产的议案》，授权公司经营管理层根据市场情况处置投资项目，调整投资结构，授权期限为2024年年度股东大会通过之日起至2025年年度股东大会召开日止。

事实上，根据2024年财报，雅戈尔此前已开始主动收缩投资业务，当年通过减持或退出三亚长浙等财务投资项目，收回现金17.96亿元，投资活动产生的现金流量净额达22.18亿元，投资支付的现金仅为0.93亿元。

加速聚焦时尚主业

自2023年年底正式宣布聚焦时尚领域后，雅戈尔迅速采取一系列转型措施。2024年，在品牌战略层面，雅戈尔构建起差异化矩阵，主品牌YOUNGOR聚焦商务人群，既稳住商务行政系列基本盘，又加速拓展户外休闲产品以迎合男装运动休闲化趋势。UNDEFEATED、MAYOR等子品牌则立足差异化的品牌定位，不断发展细分赛道。

在渠道建设上，雅戈尔推进“品牌向上”战略。同时，公司深化实践“一个馆链接一座城”的策略，将时尚体验馆升级为商务会馆，旨在提供更优质的会员服务和更舒适的消费体验。

在产业生态布局方面，雅戈尔通过并购加速国际化进程。2024年，公司与法国高端手工皮鞋品牌CORTHAY合作，在北京SKP、武汉SKP等高端商圈开设3家独立门店。

同时，雅戈尔在2024年还加大了收购与合作力度。2024年12月，雅戈尔以74亿元接盘银泰百货，旨在完善时尚生态圈，借助银泰百货成熟的商业运营经验与庞大的线下流量，为雅戈尔旗下众多时尚品牌提供更广阔的展示平台与销售渠道。2025年1月，雅戈尔斥资15.3亿元收购法国高端儿童时尚品牌Bonpoint，进军童装领域，进一步丰富了品牌矩阵，补齐了在儿童时尚板块的业务短板。

时尚板块业绩表现不佳

尽管手握大量金融资产，但雅戈尔的主业发展却面临困境。2024年，公司时尚板块完成营业收入为67.99亿元，归母净利润为4.31亿元，分别同比下降6.94%、43.90%。雅戈尔称，下滑主要受消费复苏不及预期以及投入性费用增加等因素影响。

分产品来看，雅戈尔2024年主营业务中的衬衫、西服、裤子的销量分别同比下降14.69%、18.27%、9.42%，三者对应的营业收入分别同比下降16.67%、16.86%、7.25%。

为全力投入时尚产业发展，雅戈尔还在2024年退出运营30多年的地产行业，2024年无新推项目，尾盘预售收入同比下降69.03%，净利润同比下降73.23%。此前三年，雅戈尔地产业务年均贡献超60亿元营收。

财务数据显示，截至2024年年末，公司流动负债达243.8亿元，货币资金仅77.34亿元。在此局面下，雅戈尔能否通过战略调整实现时尚主业的突围，仍需市场与时间的检验。

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